İyi haberle başlayalım: Fiyat baskıları bazı ülkelerde devam etse de, küresel enflasyonla mücadelede büyük ölçüde zafer kazanılmış gibi görünüyor. 2022’nin üçüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 9,4 ile zirveye ulaştıktan sonra, manşet enflasyonun gelecek yılın sonuna kadar yüzde 3,5’e düşeceğini öngörüyoruz. Bu oran, pandemi öncesindeki iki on yıllık dönemdeki ortalamanın biraz altınd…

Eski dünyada müesses bir nizam yoktu. Nizam güçle kuruluyordu. Zaafa düşen yok olurdu.

Eylül ayı beklediğimiz gibi uzun süredir piyasaları etkisi altına alan risk başlıkları ile oldukça kritik ve başta Fed olmak üzere merkez bankalarının kararları paralelinde gerçekleşti.

Kıymetli hocam Prof. Dr. Hasan Köni, WhatsApp grubumuza 4,5 dakikalık bir mini belgesel göndermiş... Yukarıdaki başlıkta sözü edilen tarihi olay o kadar iyi özetlenmiş ki... Anlamayanı döverler...

Küresel piyasalar, yazın son günlerinde Asya’dan başlayan ani ve derin bir satış dalgasının girdabına kapıldı. Ağustos’un başında Japon yeni üzerinden yapılan carry trade işlemlerinin yol açtığı kriz, yeni bir “Kara Pazartesi” olarak tarihe geçti. Yaşananların tetikleyicisi Japon para birimiydi. Japonya’nın, negatif faiz politikalarından uzaklaşmasıyla durum, daha da karmaşık bir hal alarak başka ülkelerin döviz piyasasına da yayılan bir kargaşaya dönüştü. Japonya Merkez B…

Döviz takasları (FX swaps), forward işlemleri ve para takasları, küresel finansta önemli araçlar olarak öne çıkmakta; döviz ve para takası merkez bankaları, finansal kuruluşlar, belediyeler ve büyük şirketler tarafından yapılmakta ve kazanç sağlamanın yanı sıra döviz riski ve likidite yönetimi amacıyla kullanılmaktadır. Ancak bu araçlar bilançolarda görünmeyen ve geleneksel borç istatistiklerinde yer almayan gizli riskler ve yükümlülükler boyutuyla ulusal o…

Son analiz yazımızda pivot olarak gördüğümüz Haziran ayının temmuz ve sonrasında ciddi belirsizlikler devrettiğini ve global ölçekte piyasalar için makro-mikro gelişmeler ve jeopolitik riskler dışında global siyasetin bir numaraya taşındığını aşağıda tekrar verdiğimiz paragrafla belirtmiştik...

Büyüme sınırlı kalsa da küresel görünümün toparlanmaya başladığına dair bazı işaretler var. Özellikle konut ve kredi piyasalarında daha sıkı parasal koşulların etkisi devam ediyor. Ancak küresel faaliyet nispeten esnek olduğunu kanıtlıyor, enflasyon başlangıçta öngörülenden daha hızlı düşüyor. İşgücü piyasalarındaki arz ve talep dengesizlikleri gevşiyor. Öte yandan işsizlik rekor düşük seviyelerde devam ediyor. Enflasyon gevşemeye başladıkça reel gelirler ortaya çıkmaya…

Piyasalar yazılarımızda uzun süredir belirttiğimiz gibi iyimser tarafta kalmaya çalışırken bir yandan temkini de elden bırakmıyor. Mart ayından beri altını ısrarla çizdiğimiz sürecin en önemli ayına giriyoruz. Haziran bir yandan Fed ve ECB gibi önemli toplantılar yanında, jeopolitik tarafta yaşanan gelişmeler ve çok önemli verilerle birlikte piyasalar için çok önemli bir dönemeç olacak.

Global piyasalarda belirsizlik ve yön arayışı devam ettiği için çok uzun süre önce paylaştığımız ‘Nakit kral olacak’ öngörümüz halen devam ediyor ve zaten bunun piyasalarda ve sahada yansımasını da bizzat görmekteyiz. Pozitif gibi görülen global piyasaların da her an bir düzeltmeye girme ihtimalleri masada kalmaya devam ediyor.

Dünya ekonomisi tarihi bir gerçekle karşı karşıya. Döngüsel iniş çıkışlardan sıyrılmış küresel büyüme oranı, 2008-2009 küresel finansal krizinden bu yana istikrarlı bir şekilde yavaşladı. Politika müdahalesi olmadan ve gelişmekte olan teknolojilerden yararlanmadan, geçmişin daha güçlü büyüme oranlarının geri dönmesi pek olası görünmüyor.

Küresel ekonomi pek çok açıdan sınamalarla karşı karşıya kalıyor. Özellikle son dönemde İran-İsrail gerilimi ile karşımıza çıkan problemler bu sınamaların sadece bir tanesi. Bildiğiniz üzere küresel ekonomi 2007’de ABD'de başlayan mortgage krizinden bu yana çok ciddi sınamalarla risklerle karşı karşıya kalıyor.

Bugünlerde belki de en çok duyduğumuz, üzerinde konuştuğumuz, hatta kafa yorduğumuz ve kimi zaman da genç arkadaşlarımızı çıkmaza sürükleyen bir konu: Gelecek kaygısı. Hayatımızı temelinden etkileyen bu sorunu ekonomik boyutuyla ele alarak toplum ve devletler için önemine göz atalım.

Bölgesel krizler, iklim krizi ve bölgesel çatışmaların ticaret yollarını etkilemesi sonrasında küresel ekonomide dengeler bir kez daha değişiyor. Tedarik zincirinde gücünü perçinleyen Çin’e bağımlı kalmak istemeyen batılı ülkeler alternatif pazarlara yöneliyor. Bu nedenle, Doğu Avrupa, Brezilya, Kuzey Afrika gibi bölgelerde ülkelerin proje ve yatırım rekabetine girdikleri görülüyor. Büyük şirketler tek bir tedarik zincirine bağımlı kalmak istemiyor, alternatif oluşturmak i…

Küresel ekonomi uzun bir süreden bu yana ciddi sınamalarla karşı karşıya. Aslına bakarsanız bu sınamaların birbirini tetikleyen krizler zincirinden kaynaklandığını söylersek çok da yanlış yapmamış oluruz. Pek çok İktisatçıya göre bugün yaşadığımız krizlerin çoğu aslında II. Dünya Savaşı’ndan bu yana gelen birikimli sorunlardan kaynaklanıyor. Bunların başında da kapitalizmin kendisi geliyor. Kapitalizm demişken ana akım iktisada değinmeden olmaz.

İki yılı geride bırakıp üçüncü yılına giren Rusya-Ukrayna savaşı şimdiden tarihin en maliyetli savaşlarından biri olarak kayıtlara geçti. Rusya’ya uygulanan ve tarihte eşine rastlanmayan yaptırımlar adeta bumerang etkisi gösterip tüm dünyayı etkiledi. Avrupa’nın Rus gazına alternatif enerji arayışının yani sıra, artan enerji fiyatları bütün dünyada enflasyonu tetikledi.

Küresel ekonomi, enflasyonun istikrarlı bir şekilde düşmesi ve büyümenin devam etmesiyle yumuşak bir inişe başlıyor. Ancak büyüme hızı yavaş kalabilir ve önümüzde bir türbülans olabilir.

ABD Seçimleri yaklaşıp ve Trump’ın tekrar aday olma ihtimali güçlenirken ABD ile Çin Halk Cumhuriyeti arasında tansiyonun yeniden yükselmeye başladığına şahit oluyoruz.

Dünya ekonomisi, 2023’te yüksek enflasyon, yüksek faiz ve düşük büyümenin yol açtığı resesyon riskleriyle ekonomi tarihi için ders niteliğinde bir yılı geride bıraktı. Bu süreçte birçok ülke para ve maliye politikalarında alınan, alınmayan ve geç kalınan kararlarıyla derin bir sorgulamadan geçti. 2024 yılında ise merkez bankaları yeni bir sinama ile karşı karşıya: Bu da, enflasyonda kalıcılık riski oluşturmadan faizleri düşürmek için doğru zamanın gelip gelmediği... Zir…

Küresel ekonomi 2023’te beklenilenden daha iyi bir performans gösterdi. Pandeminin etkilerini üzerinden atan dünya, enflasyonla mücadele savaşında sona yaklaşsa da yeni senenin gündeminde belirsizlikler var. Türkiye’de ise yıl boyunca temel hedef enflasyon ile mücadele ve liranın değer kazanması olacak.

Dünya ve Türkiye ekonomisi için oldukça zor bir yılı geride bırakarak yeni bir yıla girdik. Ancak takvimde yeni bir yıla geçerken eski sıkıntıları ve sorunları bir önceki yılda bırakmak mümkün olmadığı için yeni yılda da geçen yıldan kalan bazı sorunlar bizi bekliyor.

2023 yılında dünya ekonomisi büyümesi yavaşladı. 2022 yılında dünya ekonomisi ortalama yüzde 3,5 oranında büyümüşken 2023 için Uluslararası Para Fonu (IMF) büyüme tahmini 3’lerde kaldı. Son 20 yılda ortalama büyüme oranının yüzde 4’lere yakın olduğu düşünüldüğünde bu yavaşlama daha iyi bir perspektife oturur.

ABD’de ekim ayı enflasyon verisinin çekirdek enflasyonda yüzde 4, manşet enflasyonda ise 3.2 ile beklenenden iyi gelmesi faiz artış döneminin sona gelindiğini ifade etmektedir.

Kısa vadeli küresel görünüme yönelik riskler aşağı yönde eğimli olmaya devam ediyor. Ancak para politikası aktarımının gücü ve hızı ve enflasyonun devamlılığı konusunda belirsizlik var. Hâlihazırda uygulanan sıkılaştırma, enflasyonu sorunsuz bir şekilde düşürmede ve hedefe ulaşmak için yeterli değil. Enflasyonu kontrol altında tutmak her zaman zordur. Mevcut enflasyona katkıda bulunan faktörler, pandeminin istisnai koşulları ve Rusya-Ukrayna savaşının …